domingo, 15 de noviembre de 2015

Fondo de inversión Andromeda Value Capital

El objetivo de este post para describir brevemente este nuevo fondo de inversión estilo value, asesorado por una nueva firma independiente constituida en 2015, cuyo chairman es Flavio Muñoz Martínez, ex analista en Bestinver.

El fondo gestionado es a través de Renta 4 gestora, como muchos otros pequeños fondos. Su ISIN es ES0173311079. Se trata de un subfondo englobado dentro del fondo por compartimentos Renta 4 Multigestión. Para el partícipe el procedimiento para invertir es como en un fondo de inversión. Hugo Ferrer, asesor del Itaca Global Macro (subfondo del Renta 4 Multigestión) lo explicó muy bien en su blog de inBestia


Aquí podéis acceder a la ficha del Andromeda Value Capital en Morningstar:
http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F00000VYOI

Actualmente gestiona un patrimonio de 1,5 M€. La inversión mínima es de 10 € como en otros fondos de Renta 4 gestora.

Estrategia del fondo

El objetivo de inversión del fondo es de contar en cartera con un reducido número de empresas y escasa rotación de activos. En la web citan a Charlie Munger (Berkshire Hattaway):

“Nuestro modo de inversión tiene un nombre -inversión focalizada- lo que implica poseer diez acciones, no cien o cuatrocientas. La idea de que es difícil encontrar buenas compañías y que por tanto uno debe concentrar las posiciones parece lógica, sin embargo el 99% de la industria financiera parece no entenderlo.”

Si estáis interesados en obtener el manual del partícipe podéis solicitarlo en su web:

Respecto al fondo, el objetivo es la alineación de intereses total del participe con el equipo gestor de tal modo que se emplea un sistema de comisiones mixta, donde la parte fija sólo sirve para cubrir gastos y la variable es la que remunera al equipo gestor. De tal modo, nuestro modo de ganar dinero es más con la revalorización de nuestro propio patrimonio que conforme a los estándares de la industria vía comisiones.

Una noticia de Funds People, se dan detalles sobre este fondo value que aparece en escena. El nuevo compartimento asesorado por Flavio Muñoz Martínez, el Andromeda Value Capital, es un fondo de inversión global que toma como referencia para la renta variable al S&P 500 y para la renta fija a la letra del Tesoro español a tres meses. Podrá invertir entre un 0% y un 100%, de forma directa o indirecta, en renta variable y en renta fija pública o privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, que sean líquidos). No existe predeterminación por tipo de emisor (sea público o privado) ni por rating de emisión o emisor. En este sentido, los emisores y mercados podrán ser OCDE o emergentes, sin limitación, y podrá existir concentración geográfica o sectorial.
Asimismo, desde un 0% hasta la totalidad del patrimonio podrá estar expuesto a IIC financieras (con un máximo del 30% en IIC no armonizadas), mismo rango en el que puede oscilar la exposición a riesgo divisa
Para la renta variable, se emplearán técnicas de análisis fundamental de las compañías, buscando valores infravalorados por el mercado (con especial énfasis en la inversión de valor), seleccionando activos de todo tipo de capitalización y liquidez, determina el folleto informativo.

Fondos Value marca España

Se une así a una creciente lista de fondos de espíritu Value de firma española, a los ya conocidos y otros recién llegados Bestinver, Magallanes, True Value, AZ Valor...

No tiene todavía mucho recorrido, en lo que lleva de año esta es su evolución comparado con otros fondos sin un benchmark claro:

click en la imagen para ampliar


Podéis seguir las novedades a través de su twitter @AndromedaValue

Suerte a Andrómeda Value y a sus partícipes para el futuro.


Nota:
No tengo ninguna relación profesional ni personal alguna con el fondo descrito, ni soy asesor ni partícipe, el propósito de este mensaje es únicamente presentar este fondo a los lectores que puedan estar interesados en estudiar el fondo. No significa una recomendación de inversión, cada inversor debe estudiar de forma detallada la documentación del fondo y analizar si se adapta a su perfil de riesgo y rentabilidad, y en caso de duda ponerse en contacto con un asesor financiero autorizado.

lunes, 18 de mayo de 2015

Miedo, codicia y sesgos emocionales al invertir

Hoy quisiera hacer una reflexión hacia los sesgos emocionales, ya que en muchos autoproclamados inversores de largo plazo (habría que definir qué es largo plazo) la psicología del inversor, junto a tal vez la falta de una estrategia probada y definida, lleva a muchos a dejarse llevar por los movimientos de corto plazo.

Es tiempo de seguir la estrategia que hemos definido, y si no la hemos definido y ya hemos empezado a invertir, aunque tarde, es momento de empezar a conocerse a sí mismo y trazar una estrategia.

Respecto a las diferentes estrategias, recomiendo este artículo “Filosofías de inversión” del gran Gfierro, cierto es que yo no podría exponerlo mejor que él. Este es el enlace a su artículo:


Respecto a las subidas y bajadas de los precios, por supuesto no podemos evitar la volatilidad, pero podemos gestionarla, delimitando lo máximo que somos capaces de asumir como pérdida; dado que es inherente a los activos negociados en los mercados esa fluctuación de precios, debemos evitar como inversores que esa volatilidad nos produzca una pérdida de patrimonio inasumible.

Sesgos emocionales

Pero vivir desde dentro esas sensaciones una vez estamos dentro del mercado, la reacción de las personas a las fluctuaciones de precios, no es algo sencillo. El premio nobel Daniel Kahneman , junto a Amos Tversky, fueron estudiosos de los sesgos cognitivos, de cómo la percepción de los eventos y la interpretación de los mismos nos pueden llevar a juicios inexactos. Se da lugar así a la llamada economía conductual (enlace a Wikipedia: http://es.wikipedia.org/wiki/Economía_conductual ).

Allá por el año 2000 Robert Kiyosaki exponía como el miedo y la codicia de la gente influencian los movimientos en los precios de los activos:

"Yo sólo deseo que ustedes tengan la oportunidad de evitar la trampa. La trampa es causada por esas dos emociones: miedo y codicia.

Utilícenlas en su favor, no en su contra. Eso es lo que quiero enseñarles. No estoy interesado en enseñarles cómo hacer una montaña de dinero. Eso no controlará ni el miedo ni el deseo. Si no logras controlar el miedo y el deseo, y te vuelves rico, serás solamente un esclavo bien pagado.

(…)

Siempre tendremos emociones de miedo y codicia. A partir de ahora, es muy importante que ustedes utilicen sus emociones para su ventaja y para el largo plazo, y no simplemente dejar que sus emociones los controlen al controlar su pensamiento. La mayoría de las personas utilizan el miedo y la codicia en contra de sí mismas. Ése es el principio de la ignorancia."

Robert Kiyosaki (2000) “Padre rico, padre pobre”

En los últimos años con la llegada de la banca online, la oferta de brokers a bajo coste (a veces no tan bajo), y la facilidad de acceso a datos, en ocasiones incluso bombardeo de información, acerca la inversión a mucha gente. Sin embargo esto no es algo nuevo, por supuesto, ya Benjamin Graham alertaba hace más de 60 años sobre el factor psicológico y su influencia en el largo plazo, en sus explicaciones sobre el inversor y las fluctuaciones de mercado:

"Las obligaciones a más largo plazo que tenga pueden experimentar unas variaciones de precios relativamente grandes durante sus ciclos vitales, y es prácticamente indudable que su cartera de acciones ordinarias fluctuará en valor durante cualquier período que dure varios años.

El inversor debería ser consciente de estas posibilidades y debería estar preparado para ellas tanto desde un punto de vista financiero como psicológico. Querrá aprovecharse de los beneficios que pueda obtener como consecuencia de los cambios en los niveles de mercado, lo que casi siempre se producirá mediante incrementos de valor de sus carteras de acciones a medida que pase el tiempo, y es posible que también mediante la realización de compras y ventas a precios ventajosos. Que sienta este interés es inevitable, y absolutamente legítimo. No obstante, dicho interés entraña el indudable peligro de que acabe cayendo en actitudes y actividades especulativas. Para nosotros es fácil recomendarle que no especule; lo difícil es que usted siga este consejo. Repitamos lo que dijimos, al principio: si quiere especular, hágalo con los ojos abiertos, siendo consciente de que probablemente acabará perdiendo dinero; asegúrese de que limita el importe que pone en juego y sepárelo por completo de su programa de inversión."

Benjamin Graham (1949) “El inversor inteligente”

Por último quisiera acabar este artículo citando a otro premio nobel, Rober J. Shiller, profesor de economía en la Universidad de Yale, quien también ha trabajado el aspecto behavioral economics, haciendo referencia a las crisis y depresiones acontecidas durante el último siglo, la dificultad para preverlas, incluso para explicarlas racionalmente a posteriori:

"The question is not just how to forecast these events before they occur. The problem is deeper than that. No one can even explain why these events rationally ought to have happened even after they have happened."

George A. Akerlof & Robert J. Shiller (2009) “Animal spirits”

Poniendo en duda la teoría de los mercados eficientes, lo cual debería presuponer racionalidad en los mercados:

"They point out that the movements in stock prices could still be rational. They say that they could be reflecting new information about some possible major event affecting fundamentals that by chance did not happen in the past century, or the century before that either. In this view the stock market is still the best predictor of those future payoffs. Its gyrations are occurring because something might have happened to fundamentals. They maintain that the mere fact that the major event did not happen cannot be taken to mean that the market was irrational. Maybe they are right. One cannot decisively prove that the stock market has been irrational. But in all of this debate no one has offered any real evidence to think that the volatility is rational."

George A. Akerlof & Robert J. Shiller (2009) “Animal spirits”

Conclusión

Los sesgos emocionales son indudablemente algo muy complejo de controlar, por lo que el peor enemigo podemos ser nosotros mismos. Así que recuerden un par de cosas que pueden ayudarles a ganar la partida: El largo plazo y el interés compuesto.


miércoles, 24 de diciembre de 2014

Cartera global para 2015

Esta cartera como pueden ver consta de cuatro fondos, la intención es tener dos de renta fija muy flexible y dos de renta variable global. Dos fondos están en USD (dólares USA) y otros dos en EUR (Euro), de tal manera que diversificamos divisa.
Pondríamos 10.000€ en cada fondo a 1 de enero de 2015, se puede rebalancear cada trimestre, cada semestre o a final de año, dado que es una cartera modelo vamos a seguir la rentablidad desde inicio de año sin realizar movimientos.

Cartera global RF-RV:
Natixis Loomis Sayles Multisector - IE00B6150V66 (Renta Fija Flexible USD)
M&G Optimal Income - GB00B1VMCY93 (Mixto Defensivo - Renta Fija Flexible EUR)
Robeco Global Premium Equities - LU0203975437 (Renta Variable Global EUR)
Pictet Global Megatrend Selection - LU0386859887 (Renta Variable Global USD)

La comparativa de los fondos se puede consultar en este enlace:

Información completa del artículo en este enlace

Nota: Ninguno de los fondos por separado o las carteras propuestas representan una recomendación de inversión, Es responsabilidad de cada inversor seleccionar los activos que más se adapten a su perfil, siendo el contenido de este artículo únicamente un ejemplo de como crear una cartera de inversión compensada.

Cartera de fondos mixtos para 2015

Esta cartera contiene 5 fondos con la misma ponderación, dando libertad a los gestores para seleccionar el peso en renta fija, renta variable, posicionarse en liquidez o utilizar otras herramientas para proteger la rentabilidad en caso de caídas.
Sería una cartera para gestionar pasivamente, aportar a inicio de año y mirar su evolución una vez al mes.
Se puede rebalancear si se desea entre fondos, o se puede ir aportando periódicamente si se disponen de rentas regularmente.
Para este ejemplo, pondríamos 10.000€ en cada fondo a 1 de enero de 2015 y veremos a lo largo del año como se desenvuelven.

Cartera fondos mixtos flexibles:
Invesco Pan European High Income - LU0243957742
DWS Concept Kaldemorgen - LU0599946893
Wertefinder - ES0173323009
Cartesio Y - ES0182527038
Cartesio X - ES0116567035

La comparativa de los fondos se puede consultar en este enlace:
Información completa del artículo en este enlace

Nota: Ninguno de los fondos por separado o las carteras propuestas representan una recomendación de inversión, Es responsabilidad de cada inversor seleccionar los activos que más se adapten a su perfil, siendo el contenido de este artículo únicamente un ejemplo de como crear una cartera de inversión compensada.

miércoles, 5 de marzo de 2014

Cómo crear desde cero un plan de inversión mediante fondos


Una cuestión que se repite entre los inversores, especialmente entre los nuevos y recién llegados desde depósitos, es si debe ponerse de golpe todo el capital destinado a fondos en el momento de entrar o hacerlo escalonadamente.

Como siempre, va a depender de muchos factores, como del porcentaje de capital destinado a fondos, el plazo de inversión, el perfil de riesgo y por tanto el tipo de fondos a invertir.

Si vamos a destinar una pequeña parte del capital a la cartera de fondos, y los fondos son poco volátiles (por ejemplo menos de 4 ó 5% de volatilidad) podríamos entrar al principio e ir rebalanceando posteriormente según nuestra estrategia. Pero si deseamos minimizar los riesgos y realizar la cartera de forma ordenada, podemos seguir la guía que se explica a continuación.

¿Por dónde empezar?

Siempre se dice que antes de empezar con algo, sea una inversión en fondos o en el tema que sea, hay que saber hacia dónde queremos ir y luego empezar a caminar, porque empezar a caminar sin rumbo puede llevar a que nos perdamos.

Primer paso, defina la rentabilidad objetivo 

Si nuestro propósito es obtener un 1% anual o si es obtener un 10% anual evidentemente nos llevará a asumir diferentes riesgos y diferentes vehículos de inversión. A más rentabilidad objetivo, mayor riesgo deberemos asumir, no cabe duda.

Segundo paso, defina el plazo de inversión 

Muchos inversores planean su inversión a largo plazo, más de diez años, sin embargo toman decisiones “en caliente” basados en acontecimientos del corto plazo, lo que puede echar por la borda nuestro plan.

Tercer paso, defina su estrategia 

Teniendo clara la rentabilidad objetivo y el plazo de inversión, deberíamos decidir los vehículos que nos van a llevar a tales resultados; donde vendrá definido el tipo de activo (mercado monetario, renta fija, renta variable, materias primas, divisas, etc.) el porcentaje destinado a cada uno, y un plan de asignación de activos en el tiempo, por ejemplo si vamos a destinar un capital inicialmente y no vamos a aportar nada más o si vamos a ir haciendo aportaciones periódicamente.

Manos a la obra con un ejemplo 

Vamos a proceder con un ejemplo que sirva de guía para empezar, se trata de una cartera creada para este ejemplo, no es propósito recomendarla a ningún inversor por lo que no se recomienda invertir en ella sin haber analizado los riesgos que pueda comportar.

Capital inicial disponible: 40.000 €

Aportaciones anuales (opcional): 6.000 € (que corresponde a 500 € al mes)

Objetivo de rentabilidad: 4-5% anual
Plazo de inversión: 5 años
Perfil de riesgo: moderado (un nivel medio)

Con este perfil decidimos invertir en varios fondos, una pequeña parte en renta fija, otra pequeña parte en renta variable y vamos a asumir que no tenemos grandes conocimientos y no vamos a estar pendientes del mercado, por lo que seleccionamos varios fondos mixtos, donde los gestores tendrán la libertad de gestionar el peso de la parte de liquidez / renta fija / renta variable, dentro de las posibilidades que figuren en el folleto del fondo publicado en la CNMV. 

CARTERA DE FONDOS

(M) DWS Fondepósito Plus A FI (ES0136787035) * 5.000 €
(RF) Pictet-EUR Short Mid-Term Bonds-R (LU0167160653) 3.000 €
(RF) ING (L) Renta Fund Europe High Yield P EUR Acc (LU0529381476) 2.000 €
(RV) CapitalatWork Umbrella Fund Contrarian Equities at Work A (LU0262746562) 5.000 €
(Mx) Renta 4 Pegasus (ES01733210033) 10.000 € 
(Mx) M&G Optimal Income (GB00B1VMCY9) 10.000 € 
(Mx) Cartesio X (ES0116567035) 5.000 €
*(Fondo Monetario dependerá de la comercializadora con la que trabajemos) 

La distribución de activos quedaría:

(M) Monetarios: 5.000 €
(RF) Renta fija: 5.000 €
(RV) Renta variable: 5.000 €
(Mx) Mixtos: 25.000 €

(texto cortado, ver entrada completa en el siguiente enlace:
http://www.rankia.com/blog/cartera-de-fondos/2204870-como-crear-cero-plan-inversion-mediante-fondos )

Una vez añadidos a nuestro calendario con los correspondientes recordatorios por email, no tendremos que estar pendientes de cómo o cuándo hacer las aportaciones, evitando dejarnos llevar por “calentones” del corto plazo; porque a qué inversor novato no se le ha pasado por la cabeza al ver subir en exceso un fondo:

“¡vaya, si lo sé hubiera comprado más… voy a aportar más que está subiendo!"

O por el contrario:

“¡qué mal lo está haciendo este fondo, debería haber invertido menos en él… voy a vender participaciones!"

De esta manera lo que estaríamos haciendo es minimizar el riesgo de entrar en un mal momento de mercado, o evitar estar a la espera de la corrección que nunca llega, por ejemplo, y es que la psicología es un factor difícil de controlar, de ahí la importancia de tener una planificación bien trabajada.

Este artículo pretende ser una guía a modo de ejemplo, principalmente para aquellos inversores que empiezan a trabajar con fondos y no tienen claro cómo dar el primer paso. Los fondos que aparecen y el paso asignado a cada uno no significan una recomendación de inversión, ni el reparto y la frecuencia de las aportaciones sucesivas.